今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末(mò)刚刚(gāng)获批的(de)3只中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF，发行日期已(yǐ)经正式定档(dàng)。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司(sī)旗下(xià)的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产(chǎn)品的(de)首(shǒu)发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈(tán)及(jí)产(chǎn)品发行预期(qī)，多位业(yè)内(nèi)人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目前(qián)资(zī)本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线，预(yù)计发(fā)行情况较为(wèi)理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上(shàng)限，加上(shàng)部分券商近期对(duì)于(yú)基金的发行(xíng)导向(xiàng)转为保有(yǒu)量考(kǎo)核，也不会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士表示(shì)，中证国新央企主题系列指数有助于资本市场(chǎng)从科技领域、能(néng)源产业等多维度服务央企，强化(huà)股东回(huí)报(bào)，帮助投资者走进央企、认(rèn)识(shí)央(yāng)企，支持央企利用资本市场做(zuò)强做优做大(dà)，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上市公司实现(xiàn)高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行竹荪煮多久

　　4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对外发布(bù)基金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发(fā)售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行(x竹荪煮多久íng)规(guī)模上看，3只(zhǐ)基金均(jūn)设置20亿元的首发(fā)募集(jí)上限。3只基(jī)金费率也稍有(yǒu)差异，招商及汇添富旗(qí)下的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上(shàng)看(kàn)，认购(gòu)份(fèn)额小于50 万份的，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购份额(é)在50万(wàn)份至(zhì)100万(wàn)份之间的，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的(de)中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的(de)认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若(ruò)是认购(gòu)份额大于100万份的，认购费用(yòng)统一为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方面，广发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由工商银行(xíng)托(tuō)管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设(shè)银行托管(guǎn)，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基(jī)金君(jūn)了(le)解，上交所拟(nǐ)定于5月11日(rì)举办“发(fā)现(xiàn)央企投资价值促(cù)进央(yāng)企估值(zhí)回(huí)归”业务交流会暨国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会(huì)议主(zhǔ)旨为进一步探索建立中(zhōng)国特色(sè)估值体系，引导央企投资价值(zhí)发现，推(tuī)动央企估值回归(guī)合(hé)理水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数(shù)公司、券商、基金公司等(děng)相关领(lǐng)导将(jiāng)出席(xí)会议。

　　在多位(wèi)业(yè)内(nèi)人士看来，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来(lái)都将在(zài)上交所上市，上(shàng)交所此次会议(yì)或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业(yè)人士也看(kàn)好央企股东回报(bào)ETF的发(fā)行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本(běn)市场(chǎng)的(de)行情主线，包括交易所、券(quàn)商(shāng)、基金工商各方(fāng)对此也比较重视(shì)，基(jī)金(jīn)公(gōng)司肯定会重点发行(xíng)，但目前(qián)市场上也存在(zài)不少央企主题基金，因此预计(jì)此次央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF发行也会相(xiāng)对(duì)理(lǐ)性。”一位(wèi)基(jī)金公司人士表(biǎo)现。

　　一(yī)位券商人士也表示，所在券商会参与其(qí)中(zhōng)一只央企股东回报(bào)ETF的发行工(gōng)作，但(dàn)并(bìng)不会过度冲(chōng)刺(cì)首发规(guī)模。

　　“首先(xiān)，央企股(gǔ)东回报ETF契(qì)合目前(qián)资本市场(chǎng)的行情主线，产品(pǐn)本身就比较好卖(mài)；其次，我们(men)近期已(yǐ)将(jiāng)考核侧重点放在(zài)产品保有量上，同时降(jiàng)低(dī)基(jī)金首发的考(kǎo)核权(quán)重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也预计(jì)，类似去年中(zhōng)证1000ETF的(de)发行大(dà)战(zhàn)不会在(zài)此次央企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多(duō)家基金公(gōng)司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分(fēn)为(wèi)三批(pī)陆续推向市场(chǎng)，而不(bù)是(shì)九(jiǔ)只同时获批发(fā)售，就(jiù)是为了避免(miǎn)发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售(shòu)机(jī)构不会过度拼基金(jīn)首发(fā)，不过，目前市(shì)场上非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比(bǐ)较乐观(guān)。”

　　基金积(jī)极布局央企主(zhǔ)题(tí)产品

　　为(wèi)投(tóu)资者带(dài)来分享(xiǎng)改革红(hóng)利(lì)工具

　　“中特估”成为(wèi)今年(nián)以来资(zī)本市场的(de)热门，基金公司也积(jī)极布局相关(guān)产品。

　　中国(guó)基(jī)金报从Wind数据发现，今年以来全(quán)市场(chǎng)已有18家基金公司陆(lù)续申报了21只(zhǐ)央(yāng)国(guó)企(qǐ)主题基金，易方达、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等(děng)各(gè)大公(gōng)募(mù)巨头都(dōu)有参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银(yín)华基(jī)金等多(duō)家机构，还各申(shēn)报了主、被动两(liǎng)只(zhǐ)产品，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华还(hái)同时上报了(le)跟踪(zōng)“中证国新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞(ruì)信(xìn)、博时、嘉实则(zé)上报了中证国新央企现代能(néng)源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新央(yāng)企ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快获批，会陆(lù)续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主题产品的发(fā)行，意味(wèi)着，个人和机(jī)构投资者(zhě)拥(yōng)有配置央(yāng)企特色指数(shù)、分享改革红利的(de)便捷(jié)工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在去年(nián)11月(yuè)，证监会主席易会满提出“探索建立具有中国特色的估值(zhí)体系(xì)，促进市场(chǎng)资源配置(zhì)功能更好发挥”。这一讲话(huà)为A股(gǔ)市场未来发展和改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估(gū)值体系对于资本市(shì)场的价值发现(xiàn)以及资源配置功能的发(fā)挥(huī)有重要(yào)作用，也是(shì)资本市场支持实体经(jīng)济(jì)发展的重(zhòng)要基(jī)础。因此，看(kàn)准“中国特色(sè)估值体系”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑(sù)的(de)机遇，行业对(duì)这一领域的(de)产(chǎn)品积(jī)极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了不少央国企主题基金，就是(shì)看准这类企业的投资价值(zhí)。”据一位基金公司人(rén)士表(biǎo)示，建立(lì)具有中国(guó)特色(sè)的(de)估值体系(xì)，有助于提(tí)升市场对国有上市企(qǐ)业(yè)的(de)关注度，对企业估值层面的各类(lèi)因素做(zuò)进一(yī)步的研究和(hé)探讨，强化相(xiāng)关领域在新环境下(xià)的资产价格(gé)预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表示，从长期(qī)来看(kàn)，央国企板块(kuài)的(de)投(tóu)资逻辑(jí)是(shì)比较完备(bèi)的：一是(shì)央企是实现国家战(zhàn)略(lüè)发展(zhǎn)的“排(pái)头兵(bīng)”，不断受(shòu)到政(zhèng)策的支(zhī)持与(yǔ)引(yǐn)导；二是央(yāng)企作为资本市场“压(yā)舱石(shí)”“基(jī)本盘(pán)”具有重要作用；三是央企引(yǐn)领科技创新，研(yán)发占(zhàn)比逐年提(tí)升(shēng)；四是央企仍(réng)是A股估(gū)值洼(wā)地。未来在不断(duàn)完善中国特色现(xiàn)代资(zī)本(běn)市场下，预(yù)计国资央企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业绩(jì)为央国企的估值重塑提(tí)供了市(shì)场认(rèn)可的基础。从(cóng)盈利能力方面来(lái)看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前已超过其他(tā)类型企业，高于A股(gǔ)平均(jūn)水平，体(tǐ)现出央国企较强的(de)“价值创造(zào)”能(néng)力(lì)。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上(shàng)市(shì)央企营(yíng)业总收入(rù)同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同(tóng)比增长12.53％，而同期(qī)全部(bù)A股仅为(wèi)8.01％，体现出央(yāng)国企的(de)发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市(shì)公司质量的提升或将(jiāng)成为央国企估值重塑的核心动力(lì)。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量(liàng)化投资部(bù)基金经理(lǐ)刘重(zhòng)杰也表(biǎo)示，从公(gōng)司经营的(de)角度看，上(shàng)市央、国(guó)企的盈利(lì)能力(lì)相比A股(gǔ)市(shì)场整体(tǐ)而言更(gèng)加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率(lǜ)、股息(xī)率过(guò)往长(zhǎng)期领先，具备较高的长期投资(zī)价值(zhí)，或(huò)更符合机构投资者、个(gè)人养老金等配置(zhì)性的需求。在中国特色(sè)估值体(tǐ)系的推进(jìn)过程中，央企股东回报指(zhǐ)数具备较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)是什(shén)么？

　　答：中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数，指数(shù)由国新投资有限(xiàn)公司定制，主要选取国务(wù)院(yuàn)国资委下属现 金分红或回购总额占(zhàn)总市值比率较(jiào)高的(de)50只上市公司(sī)证券作(zuò)为指(zhǐ)数样(yàng)本， 以反映(yìng)央企股东(dōng)回报主(zhǔ)题上市(shì)公(gōng)司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石(shí)油石(shí)化、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材(cái)料、房(fáng)地(dì)产、机械设备等，前(qián)十大成份股权重合计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指数(shù)前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报指(zhǐ)数(shù)有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数聚焦高分(fēn)红与高回购(gòu)央企，指数(shù)近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主(zhǔ)流指数表现(xiàn)出更低的估值水平，央企(qǐ)估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回(huí)报(bào)指数近五(wǔ)年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平(píng)和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选(xuǎn)择网上(shàng)现金认(rèn)购、网(wǎng)下现金认购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只产(chǎn)品募集规(guī)模上限为20亿元(yuán)，如果募集规(guī)模超(chāo)过(guò)20亿(yì)元(yuán)，将采取(qǔ)比例(lì)配售(shòu)的措施(shī)。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认(rèn)购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用来看，在认购金(jīn)额低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万(wàn)之间，广(guǎng)发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均(jūn)为(wèi)0.5％，而(ér)托管费(fèi)上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安排，以(yǐ)及(jí)后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公司(sī)后续将安排做市商，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看(kàn)，这三家基金公司都(dōu)由“实力派”来担纲(gāng)基竹荪煮多久(jī)金经理。其中广发(fā)央企回报ETF拟(nǐ)任(rèn)基金经(jīng)理罗国庆为广发基金指数投资(zī)部副总经理，而汇(huì)添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金(jīn)经(jīng)理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历史表(biǎo)现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报(bào)指(zhǐ)数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何(hé)看待央企指数的投资(zī)价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值(zhí)；2、央企(qǐ)经营(yíng)较稳健，整体平均盈(yíng)利(lì)高于(yú)A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社(shè)会责任，是国家战(zhàn)略发(fā)展主(zhǔ)力(lì)军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估(gū)值较低，重塑中国(guó)特色估值(zhí)体系背景下估值提升空间(jiān)较大(dà)。

　　第三(sān)、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性(xìng)更明显，追求分享高质量发展成(chéng)果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨(zhǎng)过一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍(réng)处(chù)于较低(dī)分位水平。截(jié)至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证(zhèng)全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证(zhèng)央企指数(shù)估值水平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横向对(duì)比(bǐ)还是纵向比较，央企整体估(gū)值(zhí)水平与其经(jīng)济地位并(bìng)不匹(pǐ)配(pèi)，亟待改善，在政策(cè)支(zhī)持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯(guàn)穿全(quán)年的主线。从(cóng)券商机(jī)构(gòu)的对外观点来(lái)看，多(duō)家券商明(míng)确表(biǎo)示(shì)今年(nián)的投(tóu)资主线之一(yī)就是(shì)央(yāng)国企价值(zhí)重估。部分券商的(de)观点如下：

　　国(guó)信证券(quàn)：继续把(bǎ)握国企价值重估这一(yī)投资主线；

　　银河(hé)证券(quàn)：不(bù)受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经(jīng)济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济+国企改革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中(zhōng)国特色估值体系推动下，当前国企价值(zhí)重估(gū)行情(qíng)有望(wàng)持续并形成主线行情。

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