作者(zhě)：于博 蒋佳(jiā)榛

　　事件描述

　　2023年5月11日，国家统计局公(gōng)布了4月份的通胀(zhàng)数(shù)据：4月(yuè)份居民消费价格同比上涨0.1％，环比(bǐ)下(xià)降0.1％，工业生产者出(chū)厂价格(gé)同(tóng)比下(xià)降3.6％，环比(bǐ)下降0.5％。

　　核心观点

　　1、4月CPI环比降(jiàng)幅收窄，同比(bǐ)涨幅回落至0.1％；其中，鲜(xiān)菜、猪肉价格续降(jiàng)，出行价格上涨。

　　2、4月PPI环比(bǐ)下降0.5％，同比(bǐ)降幅(fú)扩大至-3.6％；其中(zhōng)，分项价格跌(diē)多涨少，黑金价格走弱。

　　3、4月CPI同比离(lí)转负仅一步之遥，是(shì)否到了需(xū)要担心通(tōng)缩的(de)时候？我(wǒ)们认(rèn)为“通缩论”言过(guò)其实(shí)：一方面(miàn)，今年(nián)初以来核心CPI有所反(fǎn)弹(dàn)，意味着(zhe)通缩(suō)压力正逐步缓解；另一方面，4月(yuè)CPI环比降幅收窄、核心CPI环比回(huí)升，也指(zhǐ)向当前经济仍在温(wēn)和修复。下半年随着(zhe)生猪(zhū)价(jià)格(gé)筑底回升、消费需(xū)求逐步回暖，物价水平有望回归(guī)正常水平，通缩和通胀均不(bù)构成当前(qián)主要矛盾(dùn)。

　　目录

　　1、食品拉低通(tōng)胀(zhàng)，核心通胀持(chí)平(píng)

　　2、菜(cài)、肉(ròu)价格续降，出行价格上涨

　　3、PPI环比走弱，同比降幅扩(kuò)大

　　4、价格跌多涨少，黑金价格走弱

　　5、通缩言过(guò)其实(shí)，关注核心(xīn)通胀

　　以下是正(zhèng)文

　　食品拉低(dī)通(tōng)胀(zhàng)，核心通胀(zhàng)持平

　　4月CPI环比下(xià)降0.1％，降幅较上月收窄0.2个pct，同比回(huí)落0.6个(gè)pct至0.1％，其(qí)中翘尾、新涨价分别影响0.3、-0.2个百分点。从结构上看，食品项仍(réng)是主要拖累，4月食(shí)品价格(gé)环比下降1％、非食品(pǐn)价格则环(huán)比小幅(fú)上涨0.1％。剔(tī)除食品和(hé)能(néng)源(yuán)后(hòu)，4月核心(xīn)CPI环比回升(shēng)0.1个百分点至(zhì)0.1％、同(tóng)比持平至0.7％。

　　菜(cài)、肉(ròu)价格(gé)续降，出行价格上涨

　　食(shí)品方面，菜、肉价格续降，仍是(shì)主要拖累。受受生猪产能充足以及消费淡季影响，猪肉(ròu)价格环比续(xù)降3.8％，但降幅礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开较上月收窄0.4个pct；鲜(xiān)菜、鲜果大量上(shàng)市，带动价格(gé)分别环比下降6.1％、0.7％，降幅较上月收窄1.1、走阔1.1个pct。非食(shí)品方面，小长假出(chū)行(xíng)需(xū)求(qiú)带动旅游价格环(huán)比上涨(zhǎng)4.6％，受(shòu)车企降价促销(xiāo)以及国内油价(jià)下降影响，交通工具及交通(tōng)工具用(yòng)燃料价(jià)格环比分别下降(jiàng)0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱(ruò)，同(tóng)比降(jiàng)幅扩大(dà)

　　受国(guó)内外(wài)市场需求表现偏弱及国际大宗商(shāng)品(pǐn)价格波动影响(xiǎng)，4月PPI环比下(xià)降0.5％，同时(shí)受上年同期高基数的影响，同(tóng)比降幅扩大1.1个pct至-3.6％，其中翘尾、新涨价分别影响-2.6、-1.0个百分点。国内生产资料、生活资料(liào)价格环比分别下降0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨少(shǎo)，黑(hēi)金价格走弱(ruò)

　　分行业看，国(guó)际原油价格波动带动国内油煤加工(gōng)、化学原料及制品相(xiāng)关行业价(jià)格环比分别下(xià)降2.3％、1.1％；受国内需(xū)求(qiú)表现不(bù)及预期影响，黑金采选及冶(yě)炼、有色采选相关(guān)行业价格结束自去(qù)年底以来的强势表现，环比分别(bié)下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在产能继持(chí)续释(shì)放、供给相对(duì)充足的影响下，价格环(huán)比续降4％。

　　通缩言(yán)过其实，关注核心通胀

　　4月(yuè)CPI同比降至0.1％的历史较低水(shuǐ)平，离转(zhuǎn)负仅(jǐn)一步之遥，是否到了需(xū)要担心通缩(suō)的时候？我们认为，应当理性看待物价数据(jù)，“通缩论”言过其实：一方面(miàn)，去年下半年核心(xīn)CPI同比持续徘徊在0.6％的(de)历(lì)史(shǐ)低位，但今年初以来有所(suǒ)反弹，意味着通缩(suō)压力正(zhèng)在逐步缓解；另一方面，4月CPI环比降幅(fú)收窄、核心CPI环比回升(shēng)，环比(bǐ)走势均处于正(zhèng)常波(bō)动区间，也指(zhǐ)向当前经济仍在温和(hé)修复。往前(qián)看，去年二、三季度受疫情影(yǐng)响(xiǎng)供给偏紧，CPI同(tóng)比涨幅较高，高基数(shù)或对今年后续(xù)CPI同比读数持续(xù)造(zào)成扰动。我们(men)认为，应更(gèng)多关注环比变(biàn)动情况以及核心(xīn)CPI的走(zǒu)势(shì)。而随(suí)着下半年生猪需(xū)求的回升，以及中央(yāng)猪(zhū)肉收储工作(zuò)的开展(zhǎn)，生(shēng)猪价格有(yǒu)望(wàng)筑底回(huí)升(shēng)，食品项对CPI的(de)拖累将有所缓解(jiě)，下半年物(wù)价(jià)水平(píng)有(yǒu)望逐步回(huí)归至正常水平、整体将保持温(wēn)和(hé)上涨态势，通缩和通(tōng)胀均不构(gòu)成当(dāng)前经(jīng)济的主要矛盾(dùn)。

未经允许不得转载：腾众软件科技有限公司 礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开